在证券行业奋力打造一流投资银行的征程中，“汇金系”旗下的3家上市券商重大资产重组迎来关键进展。12月17日晚间，中金公司与东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案，中金公司换股吸收合并两家公司的交易定价与方案明晰。3家上市券商A股股票均于12月18日开市起复牌。
交易定价与方案明晰
根据交易预案，本次交易定价以各方董事会决议公告日前20个交易日均价作为基准价格，吸收合并方中金公司作为存续主体，换股价格为36.91元/股，被吸收合并方东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股。该交易方案充分体现了两家公司资产价值，并有利于平衡各方股东利益。
根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1∶0.4373和1∶0.5188。东兴证券与信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。
值得关注的是，在交易过程中，中小投资者的权益保护得到了高度重视。为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券的异议股东享有现金选择权。此外，包括中央汇金、中国东方、中国信达在内的主要股东已出具长期承诺，将其在本次交易中获得或原有的中金公司股份锁定36个月，彰显对整合后长远发展的信心。
记者获悉，此次中金公司与东兴证券、信达证券“三合一”重组，正是响应“加快打造一流投资银行和投资机构”部署的标志性落子。本次交易后，中金公司将实现跨越式发展，预计总资产规模超万亿元，营业收入跻身行业前列，资本实力显著增强，综合竞争力与服务实体经济能力得以切实提升，在建设金融强国的国家战略指引下，加快实现“打造具有国际竞争力的一流投资银行”的战略目标。
重组核心价值凸显
本次重组的意义不仅在于体量的扩容，更在于实现战略层面的深度协同与资源的高效整合。
通过本次重组，中金公司将与东兴证券、信达证券在战略层面深度协同，实现资源整合以及资本实力整体跃升。合并后公司不仅资产规模、业务规模、营收规模将升至行业前列，更将形成一个覆盖“机构与零售”“国际与国内”“标准化与特色化”的全方位服务体系，综合服务能力与抗周期波动能力均将大幅增强。
从业务互补性角度来看，中金公司长期以来在投资银行、私募股权投资、机构业务及国际化业务领域积累了行业领先的专业能力，东兴证券及信达证券在区域布局、零售客户方面基础深厚，且具备较为充裕的资本金，三方构成优势互补。此外，依托金融资产管理公司作为重要股东的资源纽带，合并后的公司可综合调动专业服务能力、产业链资源和资本市场工具，发挥其在不良资产经营和特殊机遇投资领域的差异化优势，与中金公司投行与投资方面的既有优势深化协同，赋能防范化解金融风险。
同时，凭借各方资源的有机结合，合并后公司的财务结构韧性有望增强，通过加强零售业务及资本金业务，使自身具备更强的抗周期能力，提升经营业绩的稳健性。此外，伴随资本运用效率的提升，资本配置也从传统的自营和融资类业务进一步拓展，从而优化整体盈利模式，实现更有竞争力的资本收益水平。
“并购重组将进一步重塑证券行业格局。”华泰证券金融首席分析师沈娟表示，本次“汇金系”券商并购整合，以及此前的上海国资旗下国泰君安和海通证券换股合并等案例，表明证券行业进入以头部券商整合驱动竞争格局重塑的新时代。这些案例是对建设金融强国、打造一流投资银行号召的积极响应，通过优化资源配置，打造具备国际竞争力、能有效平衡功能性和盈利性的头部机构，推动行业竞争格局进入新的阶段。
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